Hyperliquid 资金费率套利策略

概览

Hyperliquid Funding Arb 金库通过捕捉 Hyperliquid 永续合约市场中的资金费率失衡来获取收益。该策略同时持有相互对冲的现货和永续合约仓位，以保持 Delta 中性。

收益来源于永续合约市场参与者对杠杆需求所产生的结构性资金费率收入。

另外，策略将 10% 的资金配置至 Hyperliquidity Provider（HLP）金库，以实现收益来源多元化，并在市场出现极端看跌波动期间提供额外的收益稳定性。

DEPOSIT

于 2025 年 6 月 11 日 上线

运作机制

该金库在同一资产上同时持有现货多头和永续合约空头仓位，以实现零净方向性敞口。当资金费率为正时，资金支付从永续合约空头方向流入金库，这种情况通常出现在市场整体为净多头（即市场结构性多数状态）时。

示例：

• 现货做多 1 个 HYPE → delta = +1

• 永续合约做空 1 个 HYPE → delta = −1

• 净 Delta = 0

• 来自永续合约空头仓位的资金费率支付将计入该金库收益。

系统会随着价格变动以及资产组合变化，自动再平衡仓位以维持 Delta 中性状态。

HLP 配置：将 10% 的 USDC 储备分配至 Hyperliquid 的原生 HLP 金库，该部分通过 Hyperliquid 的做市活动、清算费用以及平台费用获取收益。

收益来源

• 永续合约资金费率收益 —— 由使用杠杆的多头交易者支付给空头持仓者的资金费率收入；

• 现货与永续合约价格错配收益 —— 当现货价格与永续合约价格出现偏离时所捕获的额外价差收益；

• HLP 收益 —— 来自做市收入、清算手续费以及平台费用的收益。

风险因素

资金费率风险 —— 资金费率可能转为负值，在这种情况下，金库将需要支付资金费率，而非获得收益。当净收益不再足以覆盖成本时，仓位将进行调整。

HLP 风险 —— 在极端市场波动或严重市场失衡期间，HLP 可能因做市敞口而产生亏损。10% 的配置上限用于限制该部分风险对整体金库表现的影响。

清算风险 —— 该金库采用低杠杆运行。保证金健康状况会被持续监控，并在接近清算阈值之前通过自动再平衡机制进行调整。

智能合约风险

托管与安全

金库资产在 Neutral 策略金库标准的封闭式管理框架下运行：所有资金流动均需多方审批，仅允许白名单提现地址，且不存在任何单一密钥持有人能够单独授权交易。

完整详情请参阅：安全机制。