跨交易所套利

概览

Cross-Exchange Arb Vault 旨在通过部署市场中性（Market-Neutral）策略，捕捉加密货币市场中的结构性低效机会，从而实现稳定且风险可控的收益。

该金库由 Hyperithm 提供支持，采用 Delta 中性（Delta-Neutral）策略框架，目标是在尽可能降低对标的资产价格方向性波动敞口的同时，获取非方向性收益来源。

资金会根据预期收益率、执行成本以及保证金使用效率进行动态配置。对冲仓位将被持续监控和再平衡，以维持最低净 Delta 敞口。同时，杠杆水平和仓位规模也会根据市场环境变化进行系统化调整。

DEPOSIT

于 2026 年 1 月上线

运作机制

永续合约市场的资金费率在不同交易场所之间经常出现偏离。

当某一交易所的永续合约相对于另一交易所出现显著溢价时，策略会利用这一差异进行套利，在保持市场中性的同时获取价差收益。

策略会在存在机会的情况下，跨动态筛选的资产和交易场所进行运作，包括去中心化交易平台、中心化交易所以及传统金融市场。

资产选择和仓位规模管理由实时监控系统决定，该系统持续跟踪所有活跃交易场所的资金费率、借贷利率以及保证金使用效率。

交易场所

去中心化交易所： Lighter, Hyperliquid

中心化交易所： OKX, Binance, Gate, Bybit

传统交易所： CME, Nasdaq, NYSE

收益来源

• 永续合约资金费率收益

• 现货与永续合约之间的价格错配机会

• 借贷利率差异收益

风险因素

清算与自动减仓风险 —— 即使采用 Delta 中性持仓，极端价格波动仍可能导致期货交易平台上的仓位被强制平仓或触发自动减仓机制。缓释措施： 持续进行仓位再平衡，以管理 ADL 排名（ADL Rank），并监控跨保证金（Cross-Margin）账户之间的相互影响。

资金费率风险 —— 资金费率可能收窄、转为负值，或在短时间内发生显著变化。缓释措施： 策略持续监控资金费率水平，当净预期收益不足以覆盖执行成本或保证金占用成本时，会相应调整仓位。系统设计上能够适应市场参与者拥挤所带来的变化。

交易对手及交易所风险 —— 策略面临交易场所层面的风险，包括交易所倒闭、资不抵债或运营中断等情况。缓释措施： 对中心化交易所交易采用 Ceffu（MirrorX） 提供的场外托管与结算服务，以降低交易所托管风险。

运营风险 —— 跨多个交易场所、多个策略的执行体系依赖于交易基础设施、交易所 API 以及托管集成服务的持续可用性。任何一个环节发生中断，都可能导致无法及时完成仓位再平衡。

智能合约风险

托管与安全

对于中心化交易所交易，采用 Copper（ClearLoop） 和 Ceffu（MirrorX） 提供机构级场外托管及结算服务。

链上金库基础设施涵盖存款、提款及链上操作，并按照 Neutral Strategy Vaults 标准的多方审批框架（Multi-Party Approval Framework）运行，独立于中心化交易所的托管安排。完整详情请参阅：安全机制。